高配当銘柄のナンピン買いの多くは、無配・減配に陥る現実

高配当銘柄のナンピン買い増しは、下記の２つが交差する点で非常に悩ましい。

・含み損が拡大する

・配当利回りが拡大する

大抵は、２）の配当利回りの拡大を狙って、ナンピン買いする。

頭の中にある理屈はこう。

『５％の配当利回り銘柄が、今なら７％の配当利回りで買えるから買い増しだと。』

迎える末路は下記の８つ。細分化しすぎたけど。

１）無配・株価下落

２）無配・株価上昇

３）減配・株価下落

４）減配・株価上昇

５）配当維持・株価下落

６）配当維持・株価上昇

７）増配・株価下落

８）増配・株価上昇

ナンピン買いで有効なのは、６）と８）のケース。

それ以外は、「含み損拡大」または「配当利回りの低下」を招くから、

６）と８）以外、期待していない筈。

高配当銘柄でナンピン買いするには、

この先、配当が維持されるか、増配して、

いずれ株価が上昇することを期待している訳。

こんな銘柄、かつて存在していただろうか？

かつてのフィリップモリス（アルトリア）ぐらいじゃない。

もっと言うとね、いずれ株価が上昇するって思っている時点で、

（市場原理として）高配当から低配当になるはずなんだよ。

矛盾しているよね。

増配できるぐらいなら、それ以上に株価は上昇するよ普通。

それでいて、買う時は高配当だから買っている訳。

現実的には、増配して株価上昇するのって、配当利回り１％前後か未満の銘柄が多い。

ビザ、アップル、マイクロソフトとかね。

配当性向８０％以上とか無理して配当政策に重点を置いていない。

配当政策に頭を回す（配当支払い資金のために資金繰りに労力を使う）位なら、

メイン事業に頭を使うでしょう。本来は。

『１）無配・株価下落』、『３）減配・株価下落』の現実的な銘柄は、

ごまんと存在しているからね。

L Brands、Macy's、Transocean、Boeing、GE、...

かつてのフィリップモリス（アルトリア）で通じた戦略が、

他の銘柄でも通用するとは限らない。

そもそも、タバコ会社って、

ほかの民間の株式会社からみればすごく特殊な産業で、

損害賠償額次第では「無配」にもなり得たんだから、当時は。

高配当が維持できる会社なら、株価が上昇して低配当利回りになっているはずだからね。