アルトリアはadjusted diluted EPSを使いたがる。GAAPのEPSは好まない。

アルトリアの配当性向の言及は下記。

We remain committed to our long-term

goals of delivering 7% to 9% adjusted diluted

EPS growth and maintaining a dividend payout

ratio target of approximately 80% of adjusted

diluted EPS.

2018年度のアニュアルレポートには、下記のように業績発表をしている。

Grew adjusted diluted EPS by 17.7%, primarily driven by benefits from U.S. federal income tax reform;

配当にしろ、業績にしろターゲット基準は、「調整された希薄化EPS」。

例えば2018年度の希薄化EPSは$3.68だが、調整された希薄化EPSは$3.99。

もっと乖離があるのは2016年度。
希薄化EPSは$7.28だが、調整された希薄化EPSは$3.03。
倍以上の乖離がある。
この差は、下記の項目を組み入れるか否かで違う。
特に大きいのが、黄色の部分。

NPM Adjustment Items $ — $ 0.01
Asset impairment, exit and implementation costs —0.07
Tobacco and health litigation items — 0.04
SABMiller special items — (0.03)
Loss on early extinguishment of debt — 0.28
Patent litigation settlement — 0.01
Gain on AB InBev/SABMiller business combination — (4.61)
Tax items — (0.02)

「調整された希薄化EPS」を利用する理由は下記の通り。

Altria Group, Inc.’s management does not view any of these special items to be part
of Altria Group, Inc.’s underlying results as they may be highly variable, are difficult to predict and can distort underlying business trends and results

推測だが、タバコの健康被害訴訟賠償金や投資による特別損金・利益は、
予測不可能なので、それらの数値を予測して経営はしませんよ、
と言っている気がする。間違っているかも。